JP Morgan’dan Türkiye’deki Şirketler İçin 2025 Yılı Tahmini
JP Morgan, Türkiye’de 2025 yılında birçok şirketin zorlu bir tüketici manzarasında ilerleyeceğini ve sınırlı fiyat artışlarıyla büyümeyi dengelemeye çalışacağını tahmin ediyor.
11 Aralık tarihli raporda Hanzade Kılıçkıran ve Siddhant Sahoo, tüketici odaklı şirketlerin enflasyon düşüşü sürecinde istikrarlı marjları sürdürmekte zorlanacağını belirtirken, gerçek kârlılık artışı fırsatlarının BİM, Migros, Ford Otosan ve Tofaş gibi şirketlerle sınırlı olmasını öngörüyor.
Rapora göre şirketlerin hisse fiyatları hâlâ düşük seviyelerde ve JPM’nin öngörülerine göre uluslararası emsallere kıyasla yüzde 30 iskonto ile işlem görüyor. Bu durum, kazanç fırsatlarının varlığına işaret ediyor.
Raporda ayrıca şirketlerin hedef fiyatları da revize edildi.
JPMorgan’ın Yeni Hedef Fiyatları (TL)
| Şirket | Eski Hedef Fiyat | Yeni Hedef Fiyat |
|---|---|---|
| Arçelik | 223,60 | 243 |
| BİM | 436 | 985 |
| Coca Cola İçecek | 71,50 | 79 |
| Ford Otosan | 1.303 | 2.240 |
| Hepsiburada | – | 4,85 dolar |
| Koç Holding | 210 | 325,20 |
| Migros | 432 | 982 |
| Şok | 123 | 73 |
| Tofaş | 326 | 278,80 |
| THY | – | 494 |
“Gıda Perakendecileri Güvenli Liman”
Gıda perakendecileri için güvenli bir liman olarak nitelendirilen raporda, sektörde BİM ve Migros öne çıkarken, Şok Marketler için yatırım tavsiyesinin ‘Nötr’ seviyesine düşürüldüğü belirtiliyor.
Yeni dönemin ihracatçılar için bir büyüme evresinin başlangıcı olarak işaret edildiği raporda, Arçelik’in yeniden yapılandırma çabalarının karşılığını almaya başladığı vurgulanıyor. Ayrıca, Ford Otosan için yıllık yüzde 14 ihracat hacmi büyümesi tahmin edilirken, kar marjlarının azalan envanter etkisi nedeniyle toparlandığına dikkat çekiliyor.
Enflasyon Analizi
Raporda, 2025 enflasyon beklentisi yüzde 26 olarak belirtilen Türkiye için, yüksek enflasyon ortamında gelişen şirketlerin marj baskılarıyla karşı karşıya kalabileceği ve gıda perakendecilerinin personel maliyetlerini dengeleyerek FAVÖK’ü artırma fırsatına sahip olabileceği ifade ediliyor.
